Фінансування окремих державних проектів перенесено на грудень, в той час як підприємства, які виконують державні замовлення, повинні вже зараз виплачувати заробітну плату працівникам і закуповувати необхідні матеріали. Якщо держава затримує платежі за поставлену продукцію чи виконані роботи, витрачені кошти залишаються поза обігом. У такій ситуації підрядникам може знадобитися банківський кредит для виконання наступного замовлення. Dilo роз’яснює, як терміни виплат за державними контрактами впливають на витрати бізнесу та його здатність продовжувати виробничу діяльність.
Міністерство фінансів перенесло фінансування капітальних видатків на грудень, зменшивши його на близько 39 мільярдів гривень, що стало наслідком нерегулярних надходжень міжнародної допомоги. Це затримка у фінансуванні може призвести до ризиків пізнішої оплати для підприємств, які виконують державні замовлення в рамках відповідних бюджетних програм. Варто зазначити, що ці 39 мільярдів гривень не є фіксованою сумою боргів за вже виконані контракти.
Підрядник повинен отримувати оплату, навіть коли сам очікує на гроші. 17 вересня компанія Autostrada оголосила про зупинку робіт. Її засновник Максим Шкіль застеріг про можливі проблеми з виплатою зарплат, розрахунками з постачальниками та обслуговуванням кредитних зобов'язань. Таким чином, затримка в бюджетних витратах стає для бізнесу необхідністю шукати кошти для виконання своїх фінансових зобов'язань.
У той же час, 2 жовтня Україна отримала близько 2,9 мільярда євро в рамках Ukraine Facility. Однак, ці кошти, що надійшли до бюджету, не дають чіткої відповіді підряднику щодо термінів оплати за його постачання. Для нього критично важливим є саме цей платіж, оскільки він дозволяє повернути в обіг гроші, які вже були витрачені на виконання робіт.
Укладений договір обмежує фінансові ресурси компанії.
Якщо державний замовник вже отримав продукцію або послуги, але ще не здійснив оплату, він має заборгованість перед підприємством. Підрядник вже витратив кошти на виконання контракту, але ці кошти ще не повернулися до його обігу. Таким чином, фактично він фінансує замовника до моменту отримання оплати.
Цей факт не впливає на позитивний результат у звітності, підкреслює професор Київської школи економіки, експерт у сфері корпоративних фінансів Михайло Колісник.
"Збут продукції та отримання грошей за неї -- це два суттєво різні процеси. У проміжку між цими етапами компанія може зафіксувати прибуток у фінансовій звітності, але водночас залишитися без коштів для виготовлення наступної партії товару. Є одна важлива особливість бухгалтерського прибутку: його не можна використати для виплати зарплати," -- зазначає Колісник.
У фінансовій звітності компанії цей борг класифікується як дебіторська заборгованість. Для здійснення платежів необхідні кошти на рахунку. Якщо виникає потреба здійснити платіж до надходження коштів, це призводить до касового розриву. Його можна компенсувати за рахунок резервів, відстрочок від постачальників або залучення кредитних ресурсів.
Тривалість цієї паузи впливає і на виробництво, застерігає президент Національної асоціації банків України Сергій Наумов.
"Продовжене очікування призводить до зростання фінансових витрат і може змусити компанію зменшувати обсяги виробництва," - підкреслює Наумов.
Нове замовлення може ще більше ускладнити ситуацію з фінансами.
Фінансові надходження від однієї поставки слугують для покриття витрат наступної. Коли цей процес зупиняється, новий контракт може спричинити витрати раніше, ніж потрібно буде отримати оплату. Компанії можуть потребувати капітал для кількох замовлень одночасно. Отже, зростання обсягу продажів веде до збільшення потреби в фінансових ресурсах.
Відстрочення від постачальника дає підряднику час. Проте переносить потребу в грошах на компанію, яка вже відвантажила матеріали й чекає на розрахунок.
"Постачальники також мають платити своїм працівникам і закуповувати матеріали. Якщо вони вимагають передоплату, а державний замовник затримує розрахунок, виробник змушений покривати цей розрив власними коштами або банківським кредитом", -- пояснює Колісник.
Затримка навіть одного платежу здатна серйозно вплинути на функціонування кількох компаній. Для підрядників бар'єр для розвитку виникає в той момент, коли закінчуються резерви грошових коштів і можливості отримання кредиту.
"У подібних обставинах виробник може бути змушений відхилити нове замовлення, незважаючи на існуючий попит, наявність технологій та виробничих ресурсів," -- підкреслює Колісник.
Державний контракт поки не активує кредитний ліміт.
Кредит на обігові кошти або овердрафт може дати гроші на час очікування. Банк оцінює стан позичальника, історію платежів замовника та ризик несплати. Йому потрібно зрозуміле джерело й строк повернення позики, пояснює Наумов.
"Якщо дата оплати відома й реалістична, можна спланувати, скільки коштів потрібно залучити, на який строк і скільки це коштуватиме. Без такого розуміння підприємству значно складніше планувати роботу та виконувати власні зобов'язання", -- зазначає Наумов.
Отже, нестабільність державних виплат може вплинути на умови кредитування для підрядника. Чим менш стабільні доходи, тим важче організувати погашення кредиту.
"Постійні затримки у виконанні платежів, безсумнівно, виступають негативним аспектом при аналізі кредитного ризику. Непередбачуваність термінів погашення може призвести до підвищення процентної ставки, зменшення кредитного ліміту, вимоги додаткових гарантій, а в деяких випадках - до відмови у наданні фінансування. Банк має усвідомлювати, з яких ресурсів і в які терміни підприємство зможе повернути отриманий кредит", -- зазначає Наумов.
Знижена процентна ставка може знизити витрати, але вона не є заміною для отримання схвалення від банку та наявності достатнього кредитного ліміту. Згідно з доповіддю Міністерства фінансів, опублікованою 5 жовтня, підприємці отримали 953 кредити на загальну суму 3,2 млрд грн в рамках програми "Доступні кредити 5-7-9%". Ця інформація охоплює всю програму, і дані щодо кількості позик не виділяють окремо через затримки у державних платежах.
Бізнесу необхідно провести оцінку прибутковості після отримання фінансування. Виплата замовником може затриматися, тоді як терміни погашення кредиту вже встановлені. У разі, якщо банк погодиться на продовження кредиту, це призведе до додаткових витрат.
"Знову ж таки, пролонгації кредиту призводять до зростання фінансових витрат і можуть поступово з'їсти прибуток від угоди," - зазначає Колісник.
Перед здійсненням нових закупівель важливо порівняти очікувані надходження з власними витратами. Прогнозування повинно вказати, чи буде достатньо фінансів у разі, якщо замовник затримає оплату на один, два або три місяці. Таку оцінку, разом із аналізом заборгованості та доступного кредитного ліміту, рекомендує Колісник.
"Водночас маржа контракту має покривати проценти, комісії та інші витрати на фінансування, залишаючи підприємству прибуток", -- наголошує Колісник.
Яка вартість перерви між двома поставками?
Для того щоб оцінити вартість цієї паузи, слід розрахувати відсотки за кредитом на нову партію. У даній умовній моделі враховуються лише витрати, пов'язані з такою позикою.
Виробник реалізував продукцію на суму 10 млн грн, витративши 8 млн грн власних ресурсів. Чистий прибуток до сплати податків та фінансування складає 2 млн грн. Замовник ще не здійснив оплату, вільних резервів немає, а для виготовлення наступної аналогічної партії знадобиться ще 8 млн грн. Розрахунки проводимо без урахування ПДВ; передоплат і інших витрат у цій моделі не передбачено.
На нову партію компанія позичає 8 млн грн під умовні 20% річних. Ця ставка взята для розрахунку й не описує середню ціну кредиту або умови програми "5-7-9%". Припускаємо, що всією сумою користуються весь зазначений строк; рік має 365 днів, комісій і капіталізації процентів немає.
Вартість затримки з отриманням платежу: умовний кредит у розмірі 8 мільйонів гривень. Розрахунок від Dilo.
Протягом 90 днів вартість кредиту становить 394,5 тисяч гривень, що дорівнює 19,7% від прибутку у 2 мільйони гривень, отриманого за одним таким контрактом. Це порівняння ілюструє обсяги фінансових витрат; кредит у цій моделі використовують для фінансування наступної партії товарів. Коли замовник здійснить оплату, власні кошти знову потраплять в обіг, проте сплачені відсотки залишаться витратами компанії.
Низька ставка не є достатньою для укладення наступного державного контракту.
Зменшення термінів очікування або отримання кредиту за нижчою ставкою може знизити витрати за інших рівних умовах. Однак, навіть найнижча процентна ставка не стане вирішенням проблеми, якщо сума кредиту недостатня для покриття витрат на матеріали та виконання робіт. Важливо мати адекватне фінансування та терміни погашення, які відповідають графіку платежів замовника.
Своєчасні фінансові розрахунки відновлюють обіг власних коштів підприємства і зміцнюють зв'язки з постачальниками. Це дозволяє компаніям планувати наступні поставки, знижуючи залежність від кредитів. Таким чином, кошти, отримані за виконану роботу, перетворюються на джерело для нових виробничих можливостей та створення робочих місць.
Державний попит дає бізнесу можливість зростати. Реалізувати її легше, коли графік платежів відповідає виробничому циклу: тоді компанія має кошти на наступне замовлення й може виконати його, зберігши прибуток.
#Україна #Міністерство фінансів (Україна) #Дефіцит #Бюджет #Євро #Прибуток (економіка) #Банк #Гроші #Попит #Оплата #Київська школа економіки #Бізнес #Чому #Борг #Термін #Компаній #Кредит #Кредит (значення) #Сергій Наумов #Держава (політика)
