Економіка зупинилася: скромне зростання на фоні зменшення міжнародної підтримки.

Незначні позитивні тенденції на фоні екзистенційних викликів – ось як експерти Інституту економічних досліджень та політичних консультацій (ІЕД) охарактеризували українську економіку за перші чотири місяці поточного року у своєму огляді "Місячний економічний моніторинг України".

Згідно з інформацією Держстату, у видобувному секторі спостерігається зниження виробництва на 0,8% в річному вимірі та на 10% у порівнянні з попереднім кварталом. Водночас, у переробній промисловості падіння склало майже 5% у річному обчисленні. Сектор електроенергетики також зазнав значного спаду, який досяг 11%. Як наслідок, реальний ВВП, за попередніми оцінками, зріс лише на 0,8% протягом звітного кварталу.

Згідно з оцінками Інституту економічного розвитку (ІЕД), темп падіння реальної валової доданої вартості (ВДВ) у секторі виробництва електроенергії у квітні знизився до 5,8% в річному вимірі, порівняно з понад 8% у березні. Це поліпшення стало можливим завдяки зростанню споживчого попиту та виконанню оборонних контрактів. Водночас, результати щомісячного опитування бізнесу, яке проводить ІЕД, вказують на те, що нестача робочої сили залишається найбільшою проблемою для підприємств. Ця ситуація змушує компанії підвищувати рівень заробітних плат.

У сільському господарстві, за оцінкою ІЕД, реальна ВДВ скоротилася майже на 3%, що близько до темпів падіння в попередніх місяцях. Через аномальні холоди у квітні-травні є очікування, що в наступні місяці падіння може посилитися.

Реальна ВДВ у торгівлі збільшилася на 2% у річному обчисленні. Зокрема, продовжує зростати роздрібна торгівля. А от ситуація в транспортній сфері була не надто сприятливою: реальна ВДВ скоротилася майже на 6% р/р.

Загалом ІЕД зберіг прогноз зростання реального ВВП на 2025 рік на рівні скромних 2,9%.

Експорт товарів у квітні порівняно з березнем зменшився на 2% р/р, до 3,36 млрд дол. Це падіння викликане насамперед нижчими запасами сільськогосподарських культур. Аграрний експорт упав на 15% за рік, до 1,87 млрд дол., і повернувся до рівня січня-лютого. Обсяги експорту пшениці та кукурудзи знизилися більш як на 60% р/р, хоча вищі експортні ціни стримували падіння в доларовому вираженні.

Експорт соняшникової олії досяг рекордних показників у доларовому еквіваленті та став одним з найбільших за обсягом з травня 2024 року. Водночас залишався на високому рівні експорт соєвих бобів, курятини та соєвої олії.

У квітні експорт металургійних товарів досягнув 397 мільйонів доларів, показавши зростання на 25% у порівнянні з минулим роком, хоча він виявився трохи нижчим за березневий показник. Цього місяця експорт чавуну повернувся до звичних обсягів, що сприяло також підвищенню експортних поставок сталевих напівфабрикатів.

Експорт мінеральних ресурсів зменшився на 20% в річному вимірі та у порівнянні з березнем, досягнувши 257 мільйонів доларів. У квітні ціни на експорт залізної руди виявилися нижчими, ніж у попередніх місяцях, що негативно вплинуло на експорт виробників з вищими витратами. Водночас, експорт машинобудівної продукції склав 321 мільйон доларів, що на 89% більше, ніж у попередньому році. Основними факторами росту в цій категорії залишаються експорт дротів і кабелів, а також електричних нагрівальних пристроїв.

Експорт різних товарів досягнув одного з найвищих рівнів від початку повномасштабної війни, зокрема завдяки збільшенню поставок дерев'яних виробів.

У квітні імпорт товарів зменшився в порівнянні з березнем, з рекордних 7,15 млрд доларів до 6,37 млрд, проте в річному вираженні він зріс на 7%. Імпорт машин та обладнання в квітні був нижчим за березневий показник, але все ж демонстрував зростання на 11% у річному обчисленні, досягнувши 2,35 млрд доларів. У той же час імпорт енергетичного обладнання продовжував знижуватися у квітні в порівнянні з попередніми місяцями, хоча залишався значно вищим, ніж у квітні 2024 року – 249 млн доларів проти 112 млн. Також відзначено підвищення імпорту смартфонів і передавачів.

Імпорт енергоносіїв у квітні збільшився на 13%, до 763 млн дол., через різке зростання імпорту газу, вугілля та електроенергії. Обсяги імпорту газу підвищилися в 2,6 разу порівняно з попереднім роком, а імпорту вугілля -- у 2,2 разу. Потреба в газі залишалася високої, але нижчою, ніж у березні, через закінчення опалювального сезону. Водночас відчутно знизилися імпортні ціни на нафтопродукти.

Імпорт хімічних продуктів скоротився на 13%, зокрема впав імпорт ліків, засобів захисту рослин і добрив. Знизився на 6% і імпорт інших промислових товарів. Зате зріс імпорт харчових продуктів на 7%.

За попередніми даними Мінфіну, сукупні доходи державного бюджету у квітні становили 336 млрд грн (у березні -- 389 млрд грн). Вони зросли за рік на 65% через високий прибуток НБУ та отримані гранти, які зараховуються до загального фонду держбюджету.

У квітні 2023 року загальний фонд державного бюджету отримав 275 млрд грн, що є зниженням порівняно з березнем, коли надходження склали 321 млрд грн. Доходи спеціального фонду, в основному, формуються за рахунок військової допомоги. Після проведення аудиту фінансової звітності за попередній рік, Національний банк України спрямував до бюджету 84,2 млрд грн своїх доходів, з яких 63,9 млрд грн були перераховані в квітні, а решта - у травні.

Також у квітні в доходи бюджету зараховано 69,2 млрд грн (в еквіваленті) міжнародних грантів. Так, 400 млн євро надійшло від ЄС у рамках Ukraine Facility, решта -- від Світового банку.

Доходи від ПДФО у квітні зросли на 59% через підвищення ставки військового збору, а також збільшення мінімальної та середньої заробітної плати.

Темпи зростання валових надходжень від ПДВ знизилися до 15,3% у річному вимірі, що, ймовірно, свідчить про дещо сповільнене зростання споживання на фоні високої невизначеності. Надходження від імпортного ПДВ збільшилися лише на 3,4%, досягнувши 40,6 млрд грн (у березні — 44,9 млрд грн), що виявилося нижчим за заплановані показники. Як наслідок, планові надходження, які адмініструє Державна митна служба, у квітні недовиконано на 8%, або 4,6 млрд грн. Загальний обсяг недовиконання за перший квартал становить 6,2 млрд грн.

У квітні обсяг розміщення облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП) досягнув 53,8 млрд грн, що є зростанням порівняно з березнем, де цей показник складав 46,6 млрд грн. Серед них 15% становили валютні облігації. Протягом перших чотирьох місяців 2025 року залучені кошти від реалізації ОВДП виявилися нижчими за витрати на виплату відсотків та погашення державних облігацій.

Україна отримала позики в рамках інструментів ERA і Ukraine Facility на загальну суму 185 млрд грн в еквіваленті: 3,1 млрд євро в рамках Ukraine Facility і 1 млрд євро від ЄС у рамках ERA. Від Світового банку надійшло 50 млн дол. за програмою THRIVE (трансформація в охороні здоров'я). Однак наступна позика від ЄС у рамках Ukraine Facility буде пізніше, ніж очікувалося. Україна не виконала вчасно чотирьох індикаторів у рамках Ukraine Facility за перший квартал, що створює ризик не тільки пізнішого надходження коштів, а й зниження фінансування за цим інструментом.

Оскільки Єврокомісія прийняла методику часткових траншів, тепер кожний індикатор має свою вартість, і невиконання певних індикаторів скорочує суму, на яку може розраховувати Україна. Так, замість запланованих 4,5 млрд євро Україна може отримати лише приблизно 2,5 млрд євро, якщо найближчим часом не виконає затриманих індикаторів. Якщо ЄС визнає індикатори невиконаними, Україна матиме можливість виконати їх упродовж наступних 12 місяців, після чого кошти будуть втрачені.

Гривня демонструвала загальну стабільність щодо долара США, перебуваючи в діапазоні 41,2-41,7 грн за долар. Ця тривала стабільність валютного курсу знизила попит на готівкову валюту, так само як і зменшення імпорту в квітні. В результаті, інтервенції НБУ за чотири тижні, що завершилися 18 травня, склали приблизно 2,4 млрд доларів.

У квітні міжнародні резерви Національного банку України підвищилися до 46,7 мільярда доларів, порівняно з 42,7 мільярда доларів у березні.

У квітні показник споживчої інфляції досягнув 15,1% в річному вимірі. Як і раніше, високий рівень інфляції підтримується зростанням витрат на працю, значними витратами на забезпечення безперебійних постачань енергії, невдалим урожаєм минулого року, а також наближенням внутрішніх цін на ряд сільськогосподарських товарів до світових рівнів. Проте, фахівці вважають, що в найближчому майбутньому інфляція може досягти свого піку і почне знижуватися у наступні місяці.

Of course! Please provide the text you'd like me to make unique, and I'll be happy to help.

Економічна ситуація в Україні знаходиться в непростому етапі трансформації. Незважаючи на деякі позитивні аспекти, такі як стабілізація курсу гривні, збільшення міжнародних резервів та уповільнення падіння в окремих секторах, загальний стан економіки викликає значні занепокоєння. Особливо насторожує можливість суттєвого зменшення фінансової підтримки з боку Європейського Союзу через невиконання важливих критеріїв.

Схоже, що поточна ситуація вимагає активної реакції з боку уряду. Особливо цікаво дізнатися від Кабінету Міністрів про конкретні заходи, спрямовані на диверсифікацію фінансування, підтримку ключових секторів економіки та подолання проблеми нестачі трудових ресурсів. Час для ухвалення важливих рішень обмежений, і бездіяльність може мати серйозні наслідки.